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星海网页版RrTC9kIJi4aLX那么,您对目前房地产市场怎么看?  任泽平:房地产具有自身规律。W38ZzcidT26Ac我们在研究国内货币供应增速和通胀的关系时发现,货币供应是物价变动趋势较好的先行指标,但其引发物价上涨的幅度取决于产出缺口。IHiLqakH值得注意的是,在参保职工人数这一项上,辽宁也出现了负增长。统计数字显示,2014年,辽宁参保职工人数增长率为-0.38%。uGn0NgPpz 星海网页版BcT7mUe 5L3v然而,这一数字与2006年企业养老保险缴费人数占参保职工的比例接近90%相比,下降了接近10个百分点。中国社会科学院发布的《中国养老金发展报告2015》中也对企业人员养老保险中断的情况予以关注。yOsM5ywQKK1lHGMo4mMVv高税收、高福利的政策可能产生道德风险,降低民众的工作动力。美国相对较低的税收鼓励更多的人追求财富,客观上能够促进经济的增长。3 中国面临的潜在流动性陷阱挑战  3.1 中国是否落入了流动性陷阱?  GDP增速创25年以来新低。adWRtIq8WNQUQqS

星海网页版8PggN1oq2经历过改革转型洗礼后的中国经济,前景将更加光明。4Orfu4OzduR但在见底之后,经济形势仍面临一些挑战。YIChWDRPMYos1、改革最根本是要动产权。80年代厉以宁曾提出著名论断“中国改革失败可能是价格改革的失败,中国改革的成功必须取决于所有权改革的成功”,吴敬琏曾提出“制度大于技术”。HwerXlpP7Si8Y 星海网页版SlweK08p9mz4r改革,将迎来曙光;刺激,则加速危机。我们深信市场经济的理念已经在这个国家扎根,新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心。在这片我们深爱的960万平方公里土地上,新一轮改革开放正史诗般展开,这是一场自由市场经济对通往奴役之路计划经济的最后一战,是人民呼唤自由现代开放、反对愚昧落后封闭的伟大思想解放。在这场史诗般的改革战役中,推动改革的政治家必将赢得英雄般的荣耀,阻碍改革的旧势力必将成为时代的弃儿。r9koysOB5nMR未来可能更多地壮大机构投资者力量,起到"压舱石"的作用。另一方面,则应倡导价值投资、保护投资者利益、新股发行制度的改革等。NBD:关于A股,您多次成功预测了市场的拐点。pnKQKJB0FDbtM当前中国总需求下降的原因既有老龄化、产业结构转型等中长期因素,又有实体经济去杠杆、外部冲击等短期因素,应当采取不同的财政刺激措施,做到有的放矢。考虑到政府支出结构的扭曲性,对于持续性冲击,政策刺激应当持续、量大,而对暂时性冲击,政策手段应当及时、短暂、量小,以最大化总体社会福利。BdCEI8Y7ro

星海网页版kKfmXCm24rsia五、相信未来:改革破冰  放眼全球,中美是世界上最有活力的经济体,欧洲日本人口老龄化,拉美民粹盛行,俄罗斯封闭僵化,中东战火纷飞,非洲尚未开启现代之旅。虽然历经曲折,但经过三十多年的改革开放,2015年中国人均超过8000美元,13.7亿人口的超大型经济体迈入上中等收入国家行列,GDP规模超过10万亿美元,成为世界第二大经济体,为那些有才华的年轻人提供了实现梦想的广阔舞台。只要大方向不犯错(邓公当年讲过,“中国要防右,但主要是防左”),中国有很大希望转型成功。中国经济正站在历史的十字路口,公共政策正面临重大抉择。成,则伟大崛起时隔五百年重回龙座;败,则落入中等收入陷阱的漫长黑暗。XQRGjVHb2002年至今日本GDP增速在1%上下波动,2009年3月GDP同比增速更是断崖式下滑至-9.2%,此后2010年的快速增加仅仅是2009年增速太低的基数效应导致,2016年上半年GDP增速几近于0。fYORBA7j8f6uPW22.1 日本落入流动性陷阱  日本仍处于流动性陷阱当中。dIHZo4Qtd7 星海网页版E8acIhIKSwUs中国服务业发展严重滞后,导致大量的消费跑到境外,2014年中国居民出境旅行支出超过1万亿元人民币。qoI7JhJUho4G9经历过改革转型洗礼后的中国经济,前景将更加光明。zNEoB0xt6FWW虽然当前中国的基准利率离0尚有一定的距离,但是货币政策已经难以达到提高总需求、刺激经济、降低融资成本提振民间投资的效果,可看作是结构性的流动性陷阱。JXJbh0WHXVHwzs

星海网页版t0ptkQ6Bc在货币政策帮助美国、日本、欧元区抵抗08年金融危机的负面经济冲击后,因为日本、欧元区和美国在人口、结构等因素上的差异,使得其走出流动性陷阱的效果不同。ksFVlriXzHarb2过去地方GDP锦标赛是中国经济高增长的一大引擎。1Ks8fmZO1OfNGnb全社会的杠杆率一直处于上升程度,从2008年的170%上升至2014年的236%。vdbYm5BqKiRp 星海网页版NzC70pzncUVve“这种情况不得不令人担忧,它意味着,每5个参保职工中就有大约1个人没有缴费。tAO49Hrh建立新的干部考核和激励机制。过去地方GDP锦标赛是中国经济高增长的一大引擎。近年官员广泛不作为,可能跟新的考核和激励机制不明朗有关,破旧之后要立新,未来可以建立综合GDP、就业、创新等的新干部考核机制。bXWdL1DICp3、对于过剩产能领域企业,国企民企要同等对待,公平竞争,优胜劣汰。2Cg75XTAfnIl85

星海网页版gprou7Brq在如此大的货币政策的刺激下,欧元区经济筑底复苏,但近期GDP增速又开始回落,物价一直在通缩边缘。VPhaGWYWt2008年次贷危机是宏观经济思想的第三次分野,全球对放任自由进行反思,新凯恩斯主义再度兴盛,全球普遍采用QE、负利率、积极财政政策等手段。全球把货币宽松发挥到极致,虽然避免了大萧条,但世界经济至今仍然低迷,只有房市、股市、债市等资产价格不断创出新高。近年各国供给侧结构性改革的呼声高涨,但雷声大雨点小,都是假改革真放水。二、钱去哪了:为什么放了这么多货币,经济通胀却依然低迷?  2014年国内货币宽松启动以来,货币明显超发。C1ttiqMrEMHnA成,则伟大崛起时隔五百年重回龙座;败,则落入中等收入陷阱的漫长黑暗。一、全球QE与负利率:我们避免了大萧条Ⅱ,却陷入了大萎靡  2008年次贷危机以来,美欧日央行把货币政策数量宽松(QE)和价格宽松(负利率)发挥到了极致,但至今仍经济低迷,为走出通缩而战。lMykm3LrVEwpBX 星海网页版7gdNeeJZBNCR3.2 中国面临流动性陷阱挑战的原因  实业投资回报率下降,企业持币观望。从工业企业的销售成本利润率来看,中国企业的利润率一直在下降,从2007年的11%下降至现在的5%。XJBrFGG4Fic96尤其是宏观,而宏观研究要做几个打通——宏观与微观打通,实体与货币打通,经济与政策打通,国际与国内打通,保持开阔的视野。任泽平:拿什么来拯救你 我亲爱的中国经济。iBob4d5JtxpOtv0人力资源和社会保障部(下称“人社部”)《中国社会保险发展年度报告2015》中显示,2015年,企业养老保险缴费人数占参保职工的比例再次下降至80.3%,比2014年下降0.9个百分点。这意味着,每5个参保职工中就有1个人没有缴费。由于养老金运转有代际支持的特点,在缴费总数仍在上升的情况下,弃缴养老保险的情况尽管在短期内不会对养老金的正常运转带来较大影响,但是,在未来适龄劳动力减少趋势难逆、中国进入老龄化社会等因素的影响下,弃缴比例的增加,将为未来埋下问题的伏笔。tslBT8bElwBPbL

星海网页版NJtIWBn0Gr2t相信爱情,即使它给你带来悲伤,也要相信爱情。有时候爱情不是因为看到了才相信,而是因为相信才看见。qMKNiNXj5LlG而中国的贷款利率也基本在5%的附近。LqRm9rJCuY3TdzH但由于直接QE与《中华人民共和国中国人民银行法》相冲突,央行现在直接使用QE购买风险资产的可能性不大。中国版的量化宽松还是会以曲线的形式进行。比如注资政策性银行,对四大资产管理公司再贷款和收购银行不良资产。xXfPz9MCTZz 星海网页版BQpoVphiU7bf美国、英国、日本、新加坡等供给侧改革时期,大规模降低企业所得税、个人所得税等,并简化征收环节,虽然短期效果不明显,但效果长远持久,明显改善企业对未来的预期。D1l2QUwlNwd008年金融危机后,居民和金融机构出于避险的需求,也由于危机后谨慎监管的要求,纷纷追逐"硬"资产(安全资产如美国国债、德国国债等),导致"硬"资产需求增加,但"硬"资产的供给在金融危机之后是下降的,供需两方面的影响导致安全资产价格上升、利率迅速下降,收益率接近0,央行无法进一步降低利率使得供给和需求出清,经济更快的落入流动性陷阱中。GBJAEdUpgcKI在会议间隙,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)针对人民币、房地产等宏观主题词对任泽平进行了独家专访。中国经济L型探底成功  NBD:您多次提到中国经济将进入L形底部。您认为中国经济所面临的问题和挑战主要有哪些?如何应对?  任泽平:我们大概在去年5月提出了中国经济将L型探底。今年前三季度GDP增速均为6.7%,说明这一观点已经得到验证。bQy5rNTRAbu

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